Gli utili tecnologici rallentano la crescita del mercato

All’inizio del 2023, le Big Tech hanno guidato una rapida ripresa nei mercati statunitensi. Non così in fretta, secondo il rapporto sugli utili di giovedì scorso.

Gli investitori non sono rimasti soddisfatti dei risultati riportati da Apple Inc., Alphabet, la società madre di Google, e Amazon.com per l'ultimo trimestre dell'anno. Alla luce delle rivelazioni, sono state sollevate ulteriori preoccupazioni sullo stato dell'economia globale, sull'impatto dell'aumento dei tassi di interesse e sul fatto che l'impennata del mercato a gennaio fosse prematura.

La spesa dei consumatori cinesi stava mostrando alcuni primi segnali di ripresa, ma non erano sufficienti per invertire la situazione.

Apple, la più grande azienda quotata in borsa al mondo, ha sottoperformato le previsioni a causa della riduzione delle vendite di iPhone e dei ritardi nella produzione in Cina. A causa del calo della domanda, Amazon ha avvertito che la redditività operativa potrebbe diminuire in questo trimestre e anche gli operatori di marketing online di Alphabet hanno ridotto le loro spese.

Dopo l'esultante guadagno di giovedì, si prevedeva che il mercato avrebbe registrato un calo venerdì a causa del calo delle azioni delle tre società al momento dell'annuncio dei risultati.

Secondo Daniel Morgan, senior portfolio manager presso Synovus Trust Company di Atlanta, Georgia, "Forse i titoli tecnologici sono entrati un po' troppo in questi dati, quindi il mercato farà un lungo respiro e dirà:" OK, beh, queste aziende non sono invincibili,"

Queste tre società hanno guidato l’ampio mercato S&P 500 nel 2023, insieme a Microsoft, tra le quattro società statunitensi con valori di mercato di trilioni di dollari. Da inizio anno, l’indice è cresciuto di circa il 9%, con Amazon in rialzo del 34%. Giovedì, a seguito di un ottimo rapporto trimestrale di Meta Platforms Inc., proprietaria di Facebook, Big Tech è aumentato.

Il gruppo ha sofferto per tutto il 2022, rimanendo indietro rispetto all’S&P, che è sceso di circa il 20%.

Quando Apple e altre aziende leader, come Starbucks, hanno pubblicato i loro rapporti sugli utili giovedì, alcuni investitori hanno trovato un lato positivo. Hanno osservato che molte aziende della seconda economia più grande del mondo hanno visto le loro vendite soffocate dai lockdown in Cina, ma hanno previsto una ripresa nel prossimo anno.

Secondo l’amministratore delegato di Apple Tim Cook, “Abbiamo assistito a un miglioramento del traffico verso i nostri negozi rispetto a novembre e a un aumento della domanda con l’avvicinarsi di dicembre”. “A dicembre le operazioni sono riprese (in Cina).

Lockdown in Cina, secondo Cook, ha danneggiato sia la domanda che l'offerta e la società ha anche dovuto affrontare le sfide derivanti dal forte dollaro USA, che ha ridotto i ricavi.

Riguardo alla tendenza al ribasso del dollaro, Nancy Tengler, amministratore delegato di Laffer Tengler Investments a Scottsdale, in Arizona, ha osservato: "La valuta è stata un vento contrario, ma sarà un vento a favore nel primo trimestre".

Più della domanda, la catena di approvvigionamento “era una preoccupazione, ma sembra che fosse della giusta dimensione”.

Allo stesso modo, Starbucks ha riferito che mentre le vendite comparabili in Cina, la regione in più rapida crescita dell'azienda, sono diminuite del 29% su base annua, hanno iniziato a mostrare un trend di ripresa “estremamente positivo” a gennaio.

Altri leader dei consumatori statunitensi hanno fornito informazioni contrastanti. Il grande produttore di beni di consumo Clorox ha riportato un calo dei volumi di prodotti in tre delle sue quattro aree di business nel quarto trimestre, mentre la casa automobilistica Ford prevedeva un anno difficile.

Continuano a lottare con l’aumento dei tassi di prestito che stanno danneggiando la domanda, insieme ad altre imprese. Anche i prezzi delle obbligazioni sono aumentati, il che ha contribuito al boom del mercato azionario di quest’anno poiché i rendimenti più bassi rendono più attraenti le società con valutazioni elevate. Alcuni investitori ritengono che la domanda sia influenzata dai tassi di interesse come risultato degli sforzi di riduzione dei costi di Alphabet e Meta.

In molti modi, Jack Ablin, co-fondatore e direttore degli investimenti di Cresset Capital, che supervisiona 30 miliardi di dollari, ha dichiarato: “Stiamo aspettando che l'altra scarpa cada. L’impatto dell’aumento dei tassi sull’economia, sull’inflazione, sui redditi e sull’occupazione”. Dal momento che i tassi overnight non hanno ancora raggiunto il loro massimo, i profitti generalmente diminuiscono nove mesi dopo il picco.